Я вот помню как-то давно недоумевал тут на тему, зачем инвестировать в неэффективные гос. монополии, из которых миноритариям все равно ничего скорее всего не обломится. Потом как-то у меня позиция смягчилась, на фоне криков аналитиков на тему, какой Газпром на самом деле дешевый:). И вот очередное увеличение capex. Не понятно, на что, наверное на покупку еще нескольких стадионов и горнолыжых курортов и распил. Но это в общем-то не важно, на что. Факт остается фактом - выплачивать деньги акционерам там никто не собирается, а capex воспринимается менеджментом как инструмент для  балансировки баланса (с целью минимизации FCFE :)). Есть конечно вариант, что они собираются купить ТНК BP, или еще чего, но имхо маловероятно. Если это все будет реально потрачено, не на поглощения, то на фоне такого общего рыночного сентимента Газпром может легко превратиться во вторую Транснефть, со всеми вытекающими, люди его будут оценивать как utility, которая к тому же еще и дивидендов не платит...

С третьей опять же стороны, у Газпрома рост дивидендов за последние 10 лет - 30% в год, не смотря на то, что замедлился до 5% недавно.:) В целом может реально они это все дело с толком заинвестируют, но верится с трудом. Сравните эффективность Газпрома с Новатеком, хотя сколько уже на эту тему говоренно...


 На этой  было немало негатива, но был и позитив. По мимо очевидного оттока капитала (хотя он и не такой уж катастрофический, на фоне текущих цен на нефть) было официально объявленно два buy back, на 2.7 милиларда долларов (норникель и новатек), полюс продолжили насиловать му-му с выкупом МТС на пол милиарда - все никак не могут сосчитать аллокацию, уже больше недели. Что-то он там мутят по-любому, махинаторы хреновы.  Так что отток из акций будет этими вещами скомпенсирован частично.  По МТС ходят разные совершенно слухи, от 80 до 100% аллокации. В принципе у них же есть программа выкупа АДР на опционы менеджменту, а локалку не выкупают, что явно не вписывается в политику партии и правительства по созданию международного финансового центра:)))